"العصر الذهبي" لإنفيديا مستمر... لكن هل يسايرها السوق؟

إنفيديا تسجل نتائج فصلية استثنائية من جديد، لكن هل تغيّر هذه الأرقام توقعات سعر سهم NVDA، أم أن الأسعار الحالية تفترض بالفعل أداءً مثاليًا؟ أحلّل نتائج الأعمال والرسم البياني، وما تعنيه لأسهم شركات الذكاء الاصطناعي مع اقتراب الخريف.

شركة إنفيديا Nvidia (الرمز: NVDA) تتصدر منذ فترة أسهم شركات الذكاء الاصطناعي، ولا تزال من أبرز الأسماء في موجة الصعود القوية التي شهدتها سوق الأسهم الأمريكية خلال أغسطس. نتائج الأعمال البالغة القوة التي أعلنتها الشركة في 26 أغسطس دفعت السهم إلى الصعود مجددًا، حتى بات على مسافة قريبة من قممه التاريخية المسجلة في مايو. وفي حلقة هذا الأسبوع، أناقش أداء إنفيديا والتوقعات الأوسع لسعر سهم NVDA مع كلاي ويبستر Clay Webster، كبير محللي الأسهم لدى إف إكس ستريت FXStreet. هذا المقال يضع المكاسب الأخيرة لإنفيديا في سياقها؛ وللتفاصيل كاملة، شاهد حلقة البودكاست أو استمع إليها إن لم تتابعها بعد.

تداول الأسهم بدون عمولة

تداول أسهم أكبر الشركات في قطاعي التكنولوجيا والصناعة بتكاليف معاملات منخفضة.*

جرّب حساب التداول التجريبي مجانًا

*

تسري الشروط والأحكام.

نتائج إنفيديا للربع الثاني: الإيرادات تتضاعف والأرقام تتجاوز التوقعات

جينسن هوانغ Jensen Huang، مؤسس إنفيديا ورئيسها التنفيذي، بدا كعادته مفعمًا بالحماسة في أحدث مكالمة لمناقشة نتائج الشركة، واصفًا المرحلة بـ«العصر الذهبي» للذكاء الاصطناعي. إيرادات إنفيديا في الربع المالي المنتهي في يوليو 2026 تضاعفت على أساس سنوي إلى نحو 96 مليار دولار، فيما تجاوز إجمالي الربح 72 مليار دولار بقليل مع مواصلة الطلب نموه المتسارع، لتحطم النتائج أرقامًا قياسية جديدة وتواصل الزخم الذي تناولناه في تقريرنا السابق عن أرباح إنفيديا وتوقعات السهم في وقت سابق من هذا العام.

ربحية السهم EPS تجاوزت متوسط توقعات المحللين مجددًا وبلغت 2.22 دولار، وإن ظلت توزيعات الأرباح الفعلية عند 25 سنتًا للسهم في الربع الأخير. نسبة السعر إلى الأرباح P/E الحالية لسهم إنفيديا تدور حول 30، ولذلك يبدو السهم مرتفع التقييم بعض الشيء وفق هذا المقياس، لكن ليس بدرجة كبيرة. القيمة السوقية للشركة تبلغ حاليًا نحو 5.4 تريليون دولار. وفي المحصلة، جاء تقرير إنفيديا عن النتائج قويًا للغاية مرة أخرى.

ملخص:

نتائج إنفيديا في الربع الأخير تجاوزت التوقعات في الإيرادات والأرباح وربحية السهم، ورسخت مكانة سهمها بوصفه مقياسًا لاتجاه قطاع الذكاء الاصطناعي. وهذه الأرقام تدعم على المدى القريب التوقعات الصاعدة لسعر سهم NVDA، رغم بقاء تقييمه مرتفعًا وفق المقاييس التقليدية.

هل فقد السوق حماسته أمام تفوق نتائج إنفيديا المتكرر؟

أرى أن مقارنة رد الفعل الحالي مباشرة بما أعقب تقارير نتائج الفصول السابقة قد تكون مضللة في العموم، لأن من المتعذر احتساب أثر جميع الظروف الاقتصادية الكامنة ومعنويات السوق والتغيرات في التوقعات بشأن السياسة النقدية، وبشأن السياسات الحكومية في بعض الحالات. ومع ذلك، فالرواية القائلة، بتصرف، بأن «الجميع يتوقع من إنفيديا نتائج استثنائية، فلا جديد حين تحققها» تبدو لي مبالغًا فيها. وخلال موسم النتائج الحالي، صار السوق أشد صرامة في تقييم الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي عمومًا، وهي مسألة تناولتها في لماذا غيّرت نتائج شركات التكنولوجيا الكبرى قواعد السوق. فالمستثمرون لم يعودوا يكافئون الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي ما لم تسنده تدفقات نقدية حقيقية أو طلب مثبت.

زخم شراء المؤسسات لسهم انفيديا يتراجع رغم استمرار نتائج إنفيديا في تجاوز التوقعات. فمن بين أكبر 20 مؤسسة مالكة للسهم، خفّضت 12 مؤسسة حيازاتها أو رفعتها بأقل من 1% خلال عام 2026. المصدر: ناسداك Nasdaq.

رد السوق على نتائج الربع الثاني من عام 2026 كان إيجابيًا للغاية بلا شك، لكنه ظل أهدأ مما قد نتوقعه من شركة أخرى تحقق أرقامًا مماثلة. وأرى أن ضخامة إنفيديا تفسر جانبًا من ذلك؛ فتحريك سعر سهمها صعودًا بقدر ملموس يحتاج إلى أحجام تداول ورؤوس أموال ضخمة، وهناك ما يشير إلى أن كبار المساهمين من المؤسسات يقلصون حيازاتهم في المتوسط، أو لا يشترون كميات إضافية كبيرة على الأقل.

ملخص:

رغم تجاوز إنفيديا التوقعات مجددًا، جاء رد السوق أضعف نسبيًا، ويعود ذلك جزئيًا إلى ضخامة حجم الشركة. وتراجع شراء المؤسسات يشير إلى أن بعض كبار المساهمين باتوا أكثر حذرًا، رغم بقاء مقومات الشركة الأساسية قوية.

فجوة سهم NVDA بعد النتائج: ماذا يكشف الرسم البياني؟

الفجوات السعرية الصاعدة أو الهابطة حول إعلان النتائج شائعة نسبيًا في كثير من الأسهم، ومنها إنفيديا، لكن الفجوة المسجلة بين 25 و27 أغسطس كانت لافتة بوجه خاص، وهي الأكبر منذ فترة. وقاعدتي التقريبية أن يستمر السعر في اتجاه الفجوة قرابة أسبوع إذا لم تُغلق خلال أول فترة أو فترتين على الرسم البياني، مع التأكيد أن لهذه القاعدة العامة استثناءات.

فجوة سهم NVDA بعد النتائج تشير إلى زخم صاعد في الأجل القريب. فقد سجّل السهم فجوة صاعدة قاربت 15 دولارًا عقب أحدث إعلان للنتائج. المصدر: Exness MT5.

أرى أن القفزة في حجم الشراء يوم 27 أغسطس يمكن تجاهلها على الأرجح بالنظر إلى مستوى مشاركة المؤسسات، لكن الصورة التي ترسمها المتوسطات المتحركة تبدو إيجابية. وإذا لم يعد السعر إلى منطقة الفجوة المسجلة بين 26 و27 أغسطس، فأتوقع أن يعيد اختبار القمم قرب 235 دولارًا خلال الأسبوعين المقبلين تقريبًا.

ملخص:

فجوة إنفيديا الحادة بعد إعلان النتائج تشير إلى زخم صاعد قصير الأجل، والمتوسطات المتحركة تعزز احتمال اختبار مستوى 235 دولارًا خلال الأسابيع المقبلة. وهذا التصور يبقى مرهونًا بصمود السعر فوق منطقة الفجوة.

استثمر في أكبر الأصول التي تحرك الأسواق العالمية

تداول أسهم أنجح عمالقة التكنولوجيا والصناعة على مستوى العالم.*

استكشف الأسهم

*

تُطبق الشروط والأحكام.

خلاصة التحليل: إلى أين تتجه إنفيديا؟

الصورة التي يرسمها الرسم البياني تبدو لي إيجابية إلى حد بعيد، لكن معنويات السوق تجاه إنفيديا قد تتبدل سريعًا. حديثي مع كلاي كان ثريًا، ولم يقتصر على إنفيديا، بل امتد إلى آفاق أسهم شركات الذكاء الاصطناعي عمومًا خلال الأشهر المقبلة، في ظل تنامي الطلب، ومشكلات الإمداد التي تواجه بعض المكونات الأساسية، واتساع استخدام النماذج اللغوية الكبيرة LLMs وغيرها من أدوات الذكاء الاصطناعي. إذا كنت تتداول المؤشرات أو أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى، فلا تفوّت حلقة هذا الأسبوع من بودكاست Trading Talks.

إخلاء المسؤولية: هذا المقال لأغراض معلوماتية فقط، ولا يُقصد به تقديم مشورة مالية أو توصيات للتداول. احرص دائمًا على إجراء بحثك بنفسك أو استشارة مستشار مالي مرخّص قبل اتخاذ أي قرار استثماري.